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在最近A股市场，银行股的表现可谓是咸鱼翻身，惊艳了所有人招商银行手机银行。
凭借着低估值和中特估的背景，无论是传统的四大行，还是地方性银行，都在近期出现了一波犀利的上涨走势，中国银行股价更是创下了历史新高招商银行手机银行。
然而在其他银行股火热的背后，却有一个大家熟悉的个股却掉了队，那就是招商银行招商银行手机银行。
今年以来，招商银行股价下跌了6.09%，不仅大幅跑输了银行指数，在所有上市银行中排名倒数，其表现和中信银行59.24%的涨幅可谓云泥之别招商银行手机银行。
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招商银行A股年内表现排名38招商银行手机银行，大幅跑输同行
股价表现低迷的同时，招商银行的业绩也并不亮眼招商银行手机银行。
根据其近期公布的一季报，其一季度营收为906.4亿元，同比下滑1.47%，净利润388.4亿元，同比增长7.82%，低于近年来同期10%的增幅招商银行手机银行。
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招商银行业绩公告
在其业绩放缓，资本市场表现落后的背后，问题正是出在其当初最为得意的零售银行模式已经卷成了一片红海，而招行为了在进一步转型财富管理机构的过程中，为了撑过这段艰难的转型期，只能重新加码曾经想要淡化的对公业务，进而拖累了自身的业绩招商银行手机银行。
息差下行压力加剧招商银行手机银行，零售优势逐渐缩小
对于招商银行而言，本次一季度是其五年来首次单季度出现业绩负增长，同时净利润增速也从两位数放缓到了个位数招商银行手机银行。
业绩下滑的首要原因还是银行业净息差的快速下滑招商银行手机银行。
银保监会公开数据显示，去年一季度末商业银行整体净息差为1.97%，较上年同期收窄0.2个百分点，跌入历史低位；2022年二季度、三季度、四季度末，银行整体净息差继续走低，分别为1.97%、1.94%、1.94%、1.91%招商银行手机银行。
这直接影响了招商银行的净利息收入，根据财报数据，招商银行一季度净利息收入为554亿元，同比微增1.74%，远低于净利润的增幅，核心原因便在于其净息差下滑了0.22%到2.29%，环比四季度的2.37%下滑了0.09%，下滑趋势进一步加剧招商银行手机银行。
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招商银行单季度净息差（国盛证券）
考虑到招商银行的生息资产增长了11.3%才勉强保住了净利息收入的增长，也就是说如果没有持续的生息资产注入，招商银行将陷入负增长的境地招商银行手机银行。
招商银行这个情况目前来看很难得到改变，招商银行在一季度贷款利率年化平均为4.41%，相比去年同期4.68%下滑了0.27%，而活期存款利率客户存款年化平均成本率1.59%，2022年同期为1.46%，反而出现了上涨招商银行手机银行。
存款成本上行背后有着客户风险偏好下降导致存款定期化的推动招商银行手机银行。2023年1-3月，招商银行活期存款日均余额占客户存款日均余额的比例为60.10%，较2022年再降2.08个百分点，“定期化”加剧。
可以看到，尽管招行面临了行业性的问题，但是其净息差依然高于银保监会公布的行业平均水平，但是根据同花顺的同比对照，招商银行的利润增速相比浙商、平安，中信等其他股份制银行依然落后，这就代表着招商银行有着其他拖后腿的业务环节招商银行手机银行。
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招商银行利润增速跑输平安招商银行手机银行，中信等同行（同花顺）
而这块正是招商银行曾经引以为傲的零售银行业务，也就是非息业务招商银行手机银行。
一季度，招商银行实现了非息净收入352.27亿，占其营业收入38.87%，同比下滑了6.13%，其中佣金和手续费收入250.74亿元，同比下滑了12.6%招商银行手机银行。
详细看具体科目，曾经招商银行最为优势的渠道代销业务全面滑坡，代销保险、基金、理财、信托增速分别下滑了7.22%，11.75%，23.46%，29.8%招商银行手机银行。
唯一实现增长的业务是其他非息收入，实现收入101.48亿元，同比增长14.91%，主要是债券基金类投资收益招商银行手机银行。
不仅同比跑输了自己，招商银行在零售业务上也跑输了同行招商银行手机银行。
据同花顺统计，尽管9家股份行整体手续费收入增速表现大多不佳，但招行排在6位，低于浙商银行、光大银行等招商银行手机银行。
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招商银行手续费增长在同行靠后（同花顺）
面对收入增长乏力，利润收窄的局面，招行为了保证利润增长，选择进一步释放拨备招商银行手机银行。
一季度招行计提了164.21亿的信用减值损失，同比降幅达23.70%；拨备覆盖率为448.32%，较上年末也下降了2.47%招商银行手机银行。
这也是自2022年招商银行拨备率首次下滑以来，出现的进一步下滑趋势招商银行手机银行。
不过值得注意的是，尽管拨备率下滑，448.32%的数值依然高于招行2020年437.68%的拨备率，证明其对于风险依然有着良好的抗性招商银行手机银行。
财富管理转型艰难 对公业务重挑大梁
实际上招商银行除了财报上的变化，其内部管理也出现了一部分的调整招商银行手机银行。
自去年四月前招商银行行长田惠宇被带走前，招商银行就开启了再转型的模式招商银行手机银行。
田惠宇在2013年上任后，继承了前任马蔚华不单纯吃利差的思路，提出了提出了“一体两翼”的转型策略，具体是指以零售业务为核心，以对公和同业业务为两翼，进一步深化“二次转型”，并向轻型银行转型招商银行手机银行。
具体到执行层面，则是大力发展个人房贷和信用卡业务招商银行手机银行。
凭借着这个战略选择，招行确立了其“零售之王”的市场地位招商银行手机银行。
翻看招行历史财报可以发现，招行在2007-2014年新增贷款中的零售贷款占比平均为40%，2015-2017年这一比例超过了70%，到2020年仍有近60%招商银行手机银行。整体零售贷款占比也从36%提高到50%以上。
据财通证券研究，凭借着在零售银行的先发优势，招行在2019-2022年的净息差在2.4%以上，高于商业银行和股份行2%-2.2%区间收益率的行业均值招商银行手机银行。
然而随着三年疫情对于经济的影响，个人消费和房贷业务愈发增长乏力，而贷款逾期率则在逐步攀升招商银行手机银行。
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招商银行不良率（公司年报）
根据2022年年报数据，招商银行个人房贷从2021年的1.37万亿增长到了1.38万亿，增速几乎停滞，而房贷逾期率则从0.28%上升到了0.35%，信用卡余额则从2021年的8400亿小幅上涨到了8800亿元，但逾期率从3.19%上涨到了3.55%招商银行手机银行。
因此对于招行来说，在目前一味追求零售银行并不能带来业绩的明显增长，甚至反而会因为不良拨备产生部分的拖累招商银行手机银行。
在2020年末，招行提出了“大财富管理”理念，在当年财报中也指出：“财富管理能力决定我们能走多高招商银行手机银行。”并认为2021年是招行“大财富管理”元年。
对于招行要打造的“大财富管理”价值链，可以理解为其想利用庞大的用户基数，通过自家的APP全家桶将零售、财富管理、资产管理托管、投行等业务线进行融合，并增强各业务之间的协同效应招商银行手机银行。
理想很丰满，现实很骨感，2016-2022年，招行财富管理手续费收入从285.03亿元增长至309.03亿，6年间营收仅增长了8.42%，且2022年板块营收还下降了14.28%招商银行手机银行。远不及资产管理和银行卡相关业务表现。
对此前行长田惠宇曾表示，“招行的财富管理离真正的财富管理机构还有很远的距离”“实际优势主要体现在渠道方面，而不是投研和资产配置上招商银行手机银行。”
而自新行长王良上任以来，招行不再像田惠宇时期对零售业务那般执着了，逐渐将对公业务放在了更为重要的位置招商银行手机银行。
在近年来招行的贷款增量中，2021年对公业务占比还在24.7%，到了2022年就达到了46.7%，到2023年一季度甚至高达62.3%招商银行手机银行。
相对于零售业务，对公业务风险相对较高，不良率超过前者招商银行手机银行。尤其是房地产对公业务，不良贷款率由2021年的1.41%上升到2022年以来的4%以上，与个人住房贷款的0.35%左右水平形成了鲜明对比，自然也对其盈利能力产生了一定影响。
面对对公业务这个自己曾经试图淡化的板块，想要重新拾起来的招行，显然要有很长的路要走招商银行手机银行。而在成功转型成真正的财富管理银行之前，招行银行在资本市场的表现，恐怕难以复制过去十年十倍的辉煌了。
